招商证券：关税挫伤全球市场风险偏好 A股内需消费板块或成避险选择
2025-04-07 08:33:29 星期一 研报摘要
招商证券称，关税提升阶段性降低全球风险资产的风险偏好并引发流动性冲击，对A股产生不利影响。在不确定性加大和低利率环境下，中国内需消费因前期滞涨且估值便宜等因素，可成为当前全球资金的避险选择。分析师张夏等在报告中称，对中国来说，对美出口下降以及全球需求下滑将会拖累出口增速，因此全面支持内需消费成为完成今年经济发展目标以及应对外部冲击的关键措施。预计财政政策力度将会发力，在房地产企稳的背景下，财政支出增速的提升有望拉动内需消费增速的提升。除了A股消费，恒生消费指数也值得重点关注。在外部不确定加大的背景下，内循环和安全的重要性再度提升，农产品、军工和自主可控再度迎来机会。