交银国际：市场交易衰退 预计美联储后续操作空间极为有限
2025-04-07 11:01:17 星期一
格隆汇4月7日｜交银国际近日发表报告，美国上周公布一系列对等关税措施，在新一轮关税冲击下，美股期指出现大幅下跌，美元、美债10年期收益率双环回落，黄金现价上涨，而美联储降息预期有所增加(2025年全年预期降息次数从关税宣布前的3次增加至3.5次)，反映此次市场交易的并非滞胀，而是衰退。 尽管美国当前诸多经济指标与衰退阈值(是令对象发生某种变化所需的某种条件的值)仍有距离，且主流预测模型未触发警报，然而就业市场与企业资本支出可能成为关键脆弱点。就业市场延续“放缓但不崩塌”的特征，但离职率下降、跳槽溢价消失等迹象显示活性正在降低；企业资本支出意愿在政策不确定下回落，若二者形成负向循环或将加速经济下滑。美联储面临通胀风险与就业脆弱性的政策两难，后续操作窗口极为有限。