昨天虽然大摩、高盛齐声唱多，但A股连续缩量，昨日成交额只有1.15万亿，还是令人心里发毛，不曾想今日上演低开高走的反转戏码，港A股全面飘红。
恒生科技指数早盘一度涨超1%，随后涨幅一路回落，恒生指数收涨0.41%，恒生科技指数收涨0.29%。
A股三大指数小幅上涨。截至收盘，沪指涨0.15%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.24%。
沪深两市虽昨日放量360亿，但仍然位居1万亿关口，低于今年1.54万亿的平均水平。
低开高走+冲高回落+缩量 ，表明市场依旧处于谨慎观望的状态。就在此时，继高盛、摩根士丹利高调唱多中国股市后，摩根大通也加入看多阵营！
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摩根大通也唱多中国股市
3月26日，继高盛和摩根士丹利之后，摩根大通也预测中国股市有望迎来更多基于基本面的上涨，提出“四大利好”支撑A股二季度“退一步、进两步”逻辑：
1、亚洲内部相对盈利增长优势：在美国政策不确定性背景下，中国股市凭借政策改善、盈利触底及合理估值形成区域优势。亚太地区中，中国企业盈利修复速度快于东南亚、日韩等周边市场，叠加AI效率提升驱动盈利改善，成为亚太资金避风港。
2、DeepSeek赋能降本增效：DeepSeek 等 AI 技术已在中国企业广泛应用，直接降低成本、提升效率。摩根大通测算，每100基点净利率提升可推动MSCI中国2025年EPS增长21%。
3、房地产趋稳提振消费：当前房价收入比降至历史低位6.1倍，100 个重点城市中21 个城市库存销售比 < 14 个月（健康水平），带动2025年1-2月社零增速4%超预期，低线城市住房负担下降释放消费潜力。
3、流动性改善支持A股配置：EPFR数据显示主动型基金仍低配中国，离岸被动基金已主导资金流入，摩根大通预计美元走弱+盈利提速将推动主动型基金回流，每增加50个基点配置将带来820亿美元（约5920亿人民币）净流入。
最后，摩根大通还分别上调了MSCI中国、恒生指数、沪深300基准目标，建议关注人工智能、高端消费、优质房企及医疗健康领域。
市场近期的回调，有观点开始探讨：年初以来全球资产美股、欧股、港股与中债上演反转大戏，“反转交易”到头了吗？
华泰证券认为，美股、港股、欧股、中债等今年以来的“反转交易”品种的估值修复已大体完成，后续能否形成新趋势仍需等待数据、业绩等确认。
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港股创新药板块大爆发
今日港A股的创新药板块全线爆发，富国基金恒生医疗ETF、华泰柏瑞基金恒生创新药ETF和景顺长城基金港股创新药50ETF分别涨6.27%、6.15%和5.99%。
(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）
一方面是医药企业2024年业绩披露情况较好， 三生制药2024年盈利约20.9亿元，同比增长34.9%；信达生物毛利约79.12亿元，同比增长56.1%，年内亏损同比收窄90.8%。
另一方面，近期关于中国创新药出海的重磅新闻接踵而至，涵盖国外药企授权合作、产品出海及研发突破等领域。
从恒瑞医药19.7亿美元“出海大单”、君实生物的特瑞普利单抗登陆东南亚、联邦制药的20亿美元“减肥药新贵”出海，再到铂医药与阿斯利康的44亿美元“技术联姻”。
这种现象很值得关注，创新药企经过连续三年的沉寂期，此时是迎来巨大的预期差的时期吗？
从二级市场的表现来看，虽然A股的申万一级行业中，医药生物行业年初至今只上涨3.94%，在31个申万一级行业中排名12，但港股的恒生医疗保健业同期涨幅高达25.66%，在12个恒生行业中排名第三。
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医药、医疗ETF产品信息
目前有ETF挂钩的医药类指数共有29只指数，年初至今合计净流入16.31亿元。
其中CS创新药、港股通创新药、港股创新药(CNY)、恒生港股通医疗保健指数、中证中药和港股通医药C年初至今分别净流入18.13亿元、9.52亿元、9.27亿元、8.94亿元、6亿元和4.02亿元。
而恒生医疗保健、恒生生物科技、300医药、CS生医和科创生物同期分别遭资金净流出28.9亿元、5.87亿元、5.71亿元、2.23亿元和1.54亿元。
从指数的业绩表现来看，年初至今，表现最亮眼的医药、医疗指数是港股通创新药、港股通医药C、恒生港股通医疗保健指数、恒生创新药和恒生生物科技，年内涨幅分别是26.34%、25.26%、22.52%、22.30%、和20.67%。
跟踪CS创新药指数的ETF中，规模最大的是银华基金创新药ETF，最新规模为121.75亿元，费率最低的是创新药额易方达，管理费+托管费为0.2%/年。
跟踪港股通创新药的ETF中，规模最大的是汇添富基金港股通创新药ETF，最新规模为17.58亿元。费率最低的是3月26日刚成立的港股通创新药ETF工银，管理费+托管费为0.47%/年。
跟踪恒生医疗保健的ETF中，规模最大的是博时基金恒生医疗ETF，最新规模为143.53亿元。
跟踪恒生生物科技的ETF中，规模最大的是华夏基金恒生医药ETF。费率最低的是汇添富基金恒生生物科技ETF，管理费+托管费为0.2%/年。
