3月21日，TCL电子(01070.HK)发布2024年全年业绩报告，营收达993.2亿港元，同比增长25.7%；除税后利润18.5亿港元，同比提升123.6%；经调整归母净利润16.1亿港元，增幅高达100.1%。

TCL电子的股价在业绩披露后放量大涨13.52%，而拉长时间看，自2024年至今其股价累计涨幅已高达290%，创下近20年新高，成为中国家电行业中股价表现最亮眼的一家。

资本市场从来都是用脚投票，投资者如此强烈看涨TCL电子的股价，必然是对其未来表现有非常充分的信心。

透过TCL电子这份最新的成绩单，我们可以窥见一些明确的答案。

一、压舱石业务优势巩固，规模与效益双提升

大尺寸显示业务板块作为TCL电子的业绩压舱石，2024年实现收入601.1亿港元，同比增长23.6%，TCL电视全球出货量达2900万台，同比增长14.8%，全球市占率从2015年的5.6%逐年攀升至2024年的13.9%，稳居全球品牌电视前二。

依托于TCL电子独具优势的产业链一体化以及Mini LED等先进显示技术所带来的技术溢价能力，TCL电子"中高端+大屏化"战略成效显著，成为业绩增长主力。2024年，TCL国内市场电视出货平均尺寸同比进一步提升1.9吋至63.3吋，海外市场的平均出货尺寸亦同比提升1.5吋至49.4吋；65吋及以上电视全球出货量同比增长21.3%，75吋及以上增幅更达39.8%；TCL Mini LED电视全球出货量突破170万台，同比激增194.5%，市占率跃升至28.8%，超越三星登顶全球第一。

对比行业，2024年全球电视出货量2.1亿台，微增3.7%，不足TCL电子全球出货量增速的零头，可见其行业龙头优势凸显。

业绩密集亮点的背后，是多方面的优势共振驱动。

TCL电子自身多年来所积累下来的经营管理能力和产品力是非常根本的原因，同时，行业周期的景气回升和创新变化，也给TCL电子提供了很好的新机遇。

以电视行业务为例，2024年，全球电视出货量结束了此前多年来的下行趋势，重回增长。并且得益于近几年来高清显示技术的不断创新突破，以及企业显示屏生产线实现规模化的提质降本，电视进一步向大屏化、高清化、智能化的新路线迭代。

国内视角来看，近年来国家持续加大力度出台购物补贴、以旧换新等促消费政策，非常有力促进了国内新电视消费需求的爆发，而其中最为受益的是Mini LED电视等高端品类。

海外市场的增长则得益于中国Mini LED大屏高端电视技术和产业链的外溢，并迎合近两年巴黎奥运会、德国欧洲杯等国际体育赛事密集盛会，很好刺激了大屏高端电视的更新换代和销售增长。

在这里面，多年来在显示技术创新、供应链全球布局和营销管理上厚积薄发的TCL电子无疑是受益最显著的企业之一，其全年出货量增速和业绩增速均远远超出市场平均水平。

值得一提的是，显示面板的供应链协同也给了TCL电子独特的领先优势。目前全球高端显示面板资源越发集中，中资企业掌握了全球面板供应的话语权。一直以来，TCL电子与TCL华星紧密合作，在供应链的效率管理以及新技术研发上能做到很好的产业协同，比如TCL电子日前发布的最新款第四代液晶电视Q10L Pro极景QD-Mini LED电视的显示面板，采用的就是TCL华星HVA技术再升级的蝶翼华曜屏，在保持7000：1超高原生对比度的同时，通过极窄无黑边技术，能实现极景显示效果。

而这些领先优势，也就意味着比行业更强的竞争能力，和更高的利润效益，进而支撑TCL电子在中高端领域持续引领行业向前。

2025年，依旧是家电消费大力国补延续的大年，也是海外市场大屏高端市场持续打开的大年，TCL电子的显示业务继续呈现高增长，也已毋庸置疑。

二、创新业务动能释放，多元增长图谱加速拓展

TCL电子的创新业务基于核心显示业务的品牌及渠道能力衍生而来，近年收入体量增长迅速，成为公司新的增长极。2024年，公司创新业务收入同比增长44.9%至270.1亿港元，毛利同比增长30.5%至33.5亿港元。

其中，光伏业务收入同比大幅增长104.4%至128.7亿港元，毛利同比增长104.4%至12.3亿港元，占公司总营收的比例有所提升。截至2024年底，公司光伏业务已覆盖国内23个重点省市，累计工商签约项目超220个，累计经销商渠道超2110家，累计签约农户超17万户。

光伏作为契合全球能源转型与碳中和发展最佳的绿色产业，市场规模庞大且确定性高，充满长期发展机遇。2024年下半年起，中国光伏行业在经历前期产能调整与技术迭代后，重新呈现复苏趋势。

进入2025年，国内光伏市场在新一轮的光伏行业补贴政策刺激驱动光伏抢装需求加快释放，国内光伏产业链各环节价格基本企稳复苏，部分企业订单可见度出现明显提升。

而海外光伏市场则在各国税收抵免、项目补贴和政策目标推动下景气增长，近年来中国光伏企业通过海外投资建厂方式在中东、非洲、东南亚、拉美等新兴市场等频频落地大型光伏项目。

如今，TCL电子的光伏业务已日臻成熟，增速迅猛，并已跻身行业头部梯队，成为公司创新业务中营收增长的重要支撑板块。

据公司规划，未来将加速拓展海外重点市场，聚焦光储专业分销商和安装商渠道，紧抓全球能源转型与碳中和发展机遇。

这是一个非常值得期待的增长点。

TCL电子的全品类营销业务方面，凭借在显示业务领域长期积累的全球品牌影响力以及广泛的跨地域渠道布局，旗下空调、冰箱、洗衣机等智能产品的全球分销业务呈现出稳健增长态势。2024年，全品类营销收入同比增幅19.6%至124.5亿港元。其中，海外市场收入增长势头强劲，同比大幅增长51.5%，至70.2亿港元。

公司持续加大产品创新投入，多款新产品在市场上获得高度认可。在行业权威奖项评选中，斩获了诸如"艾普兰奖创新奖""艾普兰优秀产品奖"等荣誉，这些奖项不仅是对产品技术创新和卓越品质的肯定，也进一步提升了品牌形象，增强了消费者对TCL电子全品类产品的信任度和购买意愿。

此外，TCL电子在AR和XR领域持续深入探索，旗下孵化的雷鸟创新在国内消费级AR眼镜市场表现卓越。2024年，雷鸟创新以35.6%的市占率稳居中国消费级AR眼镜市场首位，通过不断推出具有创新性的产品和技术解决方案，引领了行业发展潮流。

在CES 2025展会上，TCL电子隆重展示了智能家居领域的又一重大创新成果——全球首款分体式智能家居陪伴机器人TCL Ai Me。该产品采用独特的仿生外观设计与移动式太空舱底座，具备多模态自然交互能力，能够实现情感陪伴与拟人化互动。它不仅可以智能控制家居设备，提升家居生活的便捷度和舒适度，还能通过持续学习和适应家庭成员的行为习惯，为每位家庭成员提供个性化的互动体验。

TCL Ai Me的推出，标志着TCL电子在智能家居领域的创新探索进入了一个全新的发展阶段，充分展现了公司在人工智能与物联网技术融合应用方面的深厚技术实力和前瞻性战略眼光。

三、全球化战略深入推进，三张王牌铸就领先优势

回顾近年来TCL电子的发展历程，可以说，技术创新、全球化布局、品牌营销战略堪称是让TCL电子站稳全球智能消费领域领导地位，彰显竞争力和发展潜力的三张王牌。

技术创新驱动发展，是TCL电子一直以来非常重视的发展战略。也是因为如此，才让在今天不断引领创新，成为全球顶尖的行业巨头。

在显示屏领域，TCL电子一直是行业引领创新的标杆。早在2016年以前，当国产电视还处于LCD电视价格内卷，人们对于高端电视的定义还停留在以韩系厂商为主导的OLED技术时，TCL电子就已经在提前筹谋下一代显示技术方案以突破电视行业被韩系厂商控制定价权控制的桎梏。

从2019年成功推出首台Mini LED电视产品并实现量产，到2024年更加大屏、高端、智能的Mini LED电视出货量飙升到170万台，拿下全球高端显示领域绝对领头地位，甚至倒逼韩系厂商考虑放弃技术复杂成本高昂的OLED显示技术，转为跟着开发Mini LED电视，TCL电子仅用7年时间。

如今AI时代，TCL电子依然通过技术创新紧扣时代脉搏，在产品设计、生产制造及客户服务等各个环节深入融合AI技术，推动终端产品的升级与体验优化。

2024年，TCL电子发布自研的伏羲AI大模型，伏羲大模型能通过16个专项智能体的协同运作，构建起覆盖影音优化、内容交互、设备管控的全场景智能服务体系，完美布局智能家居终端生态下一代交互入口。

如上述提到的雷鸟系列AI眼镜、智能家居陪伴机器人TCL Ai Me就是近期市场关注热度较高的等AI产品。

同时TCL电子在海外市场还因地制宜深化与海外大厂合作，如海外旗舰电视系列将接入Google AI大模型Gemini，显著提升用户体验；构建了全品类智能物联生态，涵盖空调、冰箱、洗衣机、智能门锁、安防摄像头、路由器及光伏科技等，均支持AI控制，实现了智能家居的互联互通。

2024年，TCL电子的全球化布局成效显著。据GfK、Circana数据显示，公司在近20个国家的电视销量稳居前三。

TCL电子在全球化的突飞猛进，离不开其构建全球供应链和销售渠道本土化战略的布局所带来的深化协同。

TCL电子已在全球范围内建立了多个制造基地，通过越南、墨西哥、巴西、波兰、巴基斯坦等制造基地分别覆盖北美、亚太、拉美、欧洲、中东非等区域，实现了"全球规划、区域齐套、国家交付"。

这一全球供应链本土化布局不仅增强了TCL电子供应链的弹性和灵活性，而且更好享受到本地的一些税收政策和禀赋优势(如劳动力和市场资源禀赋)，还使其能够迅速应对贸易摩擦等风险，确保业务的稳健发展。

以国际体育赛事营销为抓手，则是其"大屏+高端"电视带动全品类加速打开国际市场的一个巨大闪光点。

体育营销一直是TCL电子全球化布局中的一张王牌，多年来早已摸索出一套非常成熟体育IP运营模式。国际奥林匹克作为最具影响力的体育IP,对TOP渠道合作赞助商要求非常严格，一般只在各个行业头部挑选一家企业进行合作。TCL能与之绑定成为高级别的合作伙伴，不仅意味着在行业领域中具备非凡实力，也意味着能获得行业最好的曝光度优势，进一步提升品牌影响力和更好实现营销效果，在海外业务扩张竞赛中拿下先手。

四、不断突破自我，高质量发展企业的标杆

TCL电子2024年如此亮眼的成绩，靠的早已不再是如多年前中国企业通过卷价格的方式抢市场、也不再是过度依赖单一市场来支撑成长的模式，而是转向了以技术创新驱动产品力和品牌力提升、通过全球化生态布局打破行业内卷、打破区域局限，实现更好品牌溢价的新发展模式。

就像手机界的苹果、华为一样，如今市场头部地位早已足够稳固，技术护城河也足够深厚的TLC电子已经有足够底气向品牌价值转变，获得更多的利润溢价。

TCL电子的成功发展经验，给中国企业树立起了高质量发展的榜样。

在过去，中国的家电行业历经无数次价格内卷，导致行业长期经常处于行业微利、部分企业亏损的不健康局面，这种市场环境下，企业很难稳定赚到足够的利润，更没有足够资源投入到研发创新中，导致行业生态被逐渐破坏，行业的技术创新也常常被阻碍，进而与国际领先企业的差价越拉越大。

而TCL电子在通过高端化发展，给市场带来更好产品，为社会创造长期价值并实现自身利润增长的同时，也十分重视对对股东的分红回报。

近几年来，得益于利润端的持续稳健增长，TCL电子的分红回报也做到了诚意满满。2024年,TCL电子宣布派发末期股息每股现金31.8港仙，分红率达45.57%(经调整归母净利润的50%)，股息率达到了5.01%(最新股息率TTM为6.27)，这还是公司的股价出现大幅增长的条件下实现的。

也就是说，TCL的股东不仅实现了巨大的股票上涨溢价，同时还享受到了远超利率水平的红利回报。

这样的企业，无疑值得投资者们的尊重和信任。