研报掘金丨国泰海通：映恩生物核心产品步入收获期，首予增持评级，目标价300.7港元
2025-04-22 16:35:38 星期二
格隆汇4月22日｜国泰海通证券发表报告，首次覆盖映恩生物-B(9606.HK)，给予“增持”评级，目标价300.7港元。 报告指，映恩生物聚焦抗体偶联药物(ADC)新药研发，产品达成多项License-out对外授权，布局全球市场，核心产品正在步入收获期。预计2025-2027年收入16亿、19.76亿及22.07亿元，综合绝对估值法及相对估值法，给予目标价300.70港元。 该行指，HER2 ADC 已成为HER2+ BC等领域的重要治疗手段，Enhertu(阿斯利康/第一三共合作研发)在临床持续取得突破，正在引领临床用药迭代。DB-1303为公司开发的新一代HER2 ADC，分子结构对标Enhertu，临床跟进速度全球领先、且早期临床数据展现Best-in-Class潜力。DB-1303针对子宫内膜癌适应症开拓蓝海市场，有望今年下半年在美国申报上市；后续HER2+ BC适应症有望下半年在中国申报上市，HR+/HER2低表达BC适应症已在全球范围开展注册性临床、进度仅次于Enhertu。风险调整后预计国内峰值有望达26亿元人民币、美国峰值有望达16亿美元。